德邦股份扣非净利大增285% 逐步进入盈利修复期

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8月15日晚间，德邦股份（603056.SH）披露2023年中期业绩。根据财报，德邦股份上半年整体业绩持续增长，营业收入156.93亿元，同比增长6.03%，归属于上市公司股东的净利润为2.43亿元，同比增长196.52%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元，同比增长284.63%。可以看出，随着业绩大幅增长，德邦股份战略转型利润承压期已过，随着与京东物流的整合深入，协同效应将进一步加强，有望推动业绩再上一个新台阶。

今年以来，随着经济不断发展，与宏观经济增速有较强正相关性的物流行业也实现了较大增长。根据中国物流与采购联合会公布的数据，2023 年上半年社会物流总费用 8.6 万亿元，同比增长 3.7%，社会物流总费用与 GDP 的比率为 14.5%。此外，随着零担行业市场集中度不断提升，电商向“大件”快递渗透为大件快递的发展带来空间、物流行业降本增效效果显著，为德邦股份等物流企业的业务发展营造了良好的市场环境。

据悉，德邦股份收入主要由快运和大件快递业务收入构成，在2023 年上半年中主营业务均保持增长，快递业务营业收入为 100.21 亿元，同比增长 2.62%；总票数 3.78 亿票，同比增长7.72%。快运业务营业收入为 51.22 亿元，同比增长 11.09%；随着快运产品服务升级，公司加大营销力度，零担产品收入实现正增长，整车产品收入增长迅速。

利润的大幅增长与成本控制有很大关联。成本及费用方面，德邦的精细化管理持续推进。2023年上半年，公司期间费用11.69亿元，同比减少11.90%，期间费用占收入比下降1.52个百分点。其中，管理费用7.73亿元，同比减少15.88%。德邦股份在公告中表示：“随着公司组织结构不断优化和效率的提升，未来管理费用率仍有下降空间；持续性的精细化管理助推了降本增效。”

与京东的协同发展也在不断加强。自去年三季度京东完成对德邦的收购后，双方业务协同进展顺利。2022年，双方业务合作金额为5744万元；2023年，双方合作预估交易金额为30.38亿元。

6月30日，德邦发布公告显示，与京东物流拟签订《资产转让协议》，约定公司及其控股子公司将以合计不超过1.06亿元（不含税）的自有资金购买京东物流及其控股子公司83个转运中心的部分资产。基于此番交易，有助于实现双方的资源整合及优势互补，提升运作效率，从而增强德邦的竞争力。

归入京东麾下后，德邦的高管也迎来了部分调整。逐渐趋于市场化的管理团队也给德邦带来了经营管理的正向影响。值得一提的是，德邦拥有一支年富力强、经验丰富的管理团队，管理层平均年龄31岁，在公司的平均工作时间超过6年，其中核心中高层管理团队平均年龄37岁，在公司的平均工作时间已超过12年。

管理团队的精进为德邦注入了经营活力，随着宏观经济的全面复苏，物流行业凭借与国民经济增长的高协同性将再次释放强劲的业务需求。近期，国家发改委发布的《关于恢复和扩大消费的措施》提出要完善农村电子商务和快递物流配送体系，明确要开展绿色产品下乡、完善农村电子商务和快递物流配送体系、推动特色产品进城。

截至2023年上半年，公司拥有末端网点8986个，包括5895个直营网点、3091个合伙人网点，乡镇覆盖率93.82%。随着消费市场的复苏，德邦持续投入的网络底盘建设将逐渐迎来兑现。目前，公司战略转型利润承压期已过，随着与京东物流资源整合更进一步，长期协同效应持续释放下，德邦的收入将持续增长，成本费用还将进一步改善。

（文章来源：蓝鲸财经）

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