世界观察：月初刚上市 月末跌超70%！怎么回事？

月初上市，到月末股价已跌超70%，港股多想云科技控股有限公司(简称 “多想云”)因表现欠佳，引起市场广泛关注。

招股书显示，多想云为一家整合营销解决方案服务提供商，大部分客户来自快消品、鞋服及房地产行业。多想云的办公地在福建厦门的鸿星尔克大厦，鸿星尔克既是其房东，又是其客户和股东。

(资料图片)

天爱资本投资总监杜先杰认为，多想云股价大跌，主要是因为11月22日两大券商席位大幅抛售股份。“小盘股受资金进出的影响非常大，少量资金即可造成惊人涨跌幅。希望投资者重视基本面，理性投资。”

券商席位近期大幅抛售

11月9日，多想云挂牌上市，IPO发行价为1.96港元/股，中泰国际担任其独家保荐人。当日股价最高涨超70%，随后冲高回落收涨2.04%报2港元。

此后，多想云股价便一路震荡向下。11月22日，多想云股价尾盘跳水，当日跌幅近60%。截至11月30日收盘，最新股价报0.57港元，已较上市首日的收盘价下跌超过70%，市值目前为4.56亿港元。

对于11月22日股价直线跳水，业内人士认为，这或与两家券商席位的抛售有关。

图注：港交所CCASS当日的交易记录显示的是两日前的交易状况

港交所CCASS数据显示，11月22日当日，多家券商席位对多想云进行了大幅减持。其中，中泰国际、中信证券经纪(香港)有限公司减仓数量居前。

“11月22号，中泰证券的席位减持了近3600万股，只留下了1.6万股，几乎是‘清仓式减持’。中信证券经纪(香港)有限公司的席位也减持了1112.6万股。这两大席位的减持导致了尾盘直线跳水。”杜先杰表示。

一位港股分析人士称，交易的套现者应该是券商的客户，如此不计成本地抛售，说明持股成本可能较低。

不过，也有人士持不同看法。“因潜在沽压被释放后，多想云的相对价值和防守性开始体现，随着经济不断复苏，数字营销行业有望走出上行周期。”一名港股投资人士表示。

业绩波动明显

今年前四月营收同比翻倍

多想云是一家一站式数字化智慧营销服务公司，业务主要划分为五大板块，分别是内容营销、SaaS互动营销、数字营销、公关活动策划、媒介广告等。

从业绩上看，多想云近三年业绩波动明显。招股书显示，多想云2019年、2020年、2021年营收分别为3.91亿元、3.08亿元、3.53亿元；毛利分别为1.29亿元、7464.2万元、1.15亿元；净利润分别为8002.4万元、3178.4万元、6474.1万元。

今年多想云业绩较去年同期有大幅增长。招股书显示，公司今年前4个月营收为1.44亿元，上年同期的营收为7021.9万元，同比翻倍；期内利润为1526万元，上年同期的期内利润为474.1万元，同比增长超过两倍。

值得注意的是，今年多想云资金缺口较大。2019年至2021年，多想云的经营活动现金净额分别为5914.3万元、-697.2万元、4800.6万元，而今年前4个月的经营活动现金净额为-1419.5万元。

在招股书风险披露中，多想云提到，营销服务行业属于竞争激烈且高度分散的行业，有超过一百万家营销服务公司与其竞争。2021年，前五大营销服务公司仅占营销服务市场总收益的约16.9%。而其2021年收益占营销服务市场份额约为0.03%。

鸿星尔克是客户、股东和房东

作为一家闽系企业，多想云与同样位于福建的运动鞋服品牌鸿星尔克缘分颇深。

多想云办公地点在鸿星尔克集团大厦。鸿星尔克是多想云的主要客户，多想云向其提供内容营销等服务。此外，鸿星尔克实控人吴荣照通过Many Idea Wu Rongzhao Limited持有多想云2.2714%的股份。

多想云服务的客户群中，头部运动品牌非常多。按2021年收益计，全国十大运动品牌公司中有六家是多想云的客户。多想云的客户还遍布各行各业，包括韩后、立白、斐乐、金冠、361度、贵人鸟、盼盼、恒安、安井、华润置地及万科。

本次多想云IPO引入的一名基石投资者为安踏的执行董事赖世贤。根据公告，多想云已与赖世贤订立基石投资协议，其按照发售价认购合共1000万港元的发售股份。

（文章来源：上海证券报）

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