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环球微速讯:百亿级基金经理的“小作文” 写了什么?

时间:2022-10-28 16:02:09    来源:上海证券报    

作为A股市场重要的专业投资者,百亿级基金经理的投资思考和感悟备受市场关注。


(资料图片仅供参考)

在新近披露的基金三季报中,多位百亿级基金经理又一次洋洋洒洒写下数千字的“小作文”,分享了自己在投资操作、认知拓展等方面的思考。

景顺长城基金杨锐文:厚积薄发才能换取长期发展

截至三季度末,景顺长城基金基金经理杨锐文管理着9只公募基金,合计管理基金规模达到303.97亿元。以杨锐文管理的景顺长城优选混合为例,该基金持有的股票资产占比维持在75%左右,重仓股集中在电子、家用电器、汽车、军工等行业。

其中,该基金对九号公司、视源股份的持仓市值均超过2.6亿元,占基金净值比例超过5%;石头科技、欣旺达、顺丰控股、士兰微等5只股票持仓占比超过4%。

在三季报中,杨锐文反思了三季度的投资业绩,坦言基金依然表现一般,并深表歉意。他说,无论是海外还是国内,都遇到了认知挑战。“我的内心也是焦虑的,但是依然坚信困难是短期的。中国的竞争优势没有发生变化,对投资方向与组合依然充满信心,将继续投资具有伟大前景的新兴产业企业,并伴随他们的成长。”杨锐文说。

杨锐文表示,未来的胜者一定是不断高强度投入的企业,厚积薄发才能换取长期发展。尽管这个过程充满艰难与痛苦,我们仍会坚持选择和风格,会不断优化和改进持仓组合。今年投资大背景发生了改变,市场风格在一定程度上发生变化。大部分基金经理面临着空前的压力,过去的认知正在发生变化与颠覆。

银华基金焦巍:与其预测潮汐的方向,不如直面潮汐

截至三季度末,银华基金基金经理焦巍管理着4只公募基金,合计管理基金规模达到217.21亿元。以焦巍管理的银华富裕主题混合为例,该基金持有的股票资产占比超过90%,重仓股集中在食品饮料、美容护理等行业。

其中,贵州茅台、山西汾酒的占比较高,持仓市值均超过16亿元,占基金净值比例超过9%;泸州老窖、重庆啤酒2只股票持仓占比超过8%。

焦巍认为,对于长期投资者而言,与其预测周期,不如挺过周期;与其预测潮汐的方向,不如直面潮汐径自独行。

在这种时刻,对自己投资特色和能力圈范围的再认识,以及与持有人的沟通,更加重要。他对自己投资的认识如下:

首先,擅长于投资人性而不擅长于投资狼性。基金的投资组合大部分基于大消费领域人性的马斯洛升级需求,从历史上看,对这类需求的投资机会把握较为成功。但与其同时的短板,则在于对于制造业需要狼性进攻的机会把握严重不足。在研读了芒格的讲话之后,决定坦然面对人性的弱点,不试图高估自己能做,但不喜欢和不擅长的事情。

其次,偏向于投资ROE而不是PEG,投资分红而不是账面的营收。在正视自己的弱点之后,意识到自己对于新技术的理解能力是不足的,对于再融资扩大生产带来营收和EPS的接受能力是不够的。那么不如退而求其次,回到投资的原始段位,即赚来的钱能否给股东持续的或者最少是当期的现金回报,而不是账面的资产增加。

此外,投资于反脆弱而非脆弱。凡是能够历经艰难时期并且加强了自身竞争格局的公司,将成为基金投资的基石品种。

南方基金王博:开始按月定投自己的产品

截至三季度末,南方基金基金经理王博管理着3只公募基金,合计管理基金规模达到119.91亿元。以王博管理的南方科技创新为例,该基金持有的股票资产占比达到78.52%,重仓股集中在电力设备、电子、家用电器等行业。

其中,中天科技、鹏辉能源的占比较高,持仓市值均超过1.8亿元,占基金净值比例超过6%;上机数控、华海清科、宁德时代、科大制造等6只股票持仓占比超过4%。

谈及投资反思,王博表示:“年中申购了自己基金,目前仍然处于略亏损状态。虽然基金考核跑赢了基准及同类基金,绝对收益仍然是追求目标。在心痛的同时,我已经在较大程度上优化操作,后续对产品的运作仍然可以期待。”

关于选股,王博认为,市场收益主要来自两个方面:第一是产业趋势,第二是优秀公司的长期经营回报。投资必须仔细研究、认真研究,买优秀公司就多增加了一分的确定性,也许决定着长期收益水平。当然,对于逻辑被证伪,陷入经营困难的公司,要义无反顾地第一时间卖出。

展望后市,王博认为,新兴成长行业是中国实现第二成长曲线的重要推动力,要对新兴成长行业,尤其是科技行业抱有充分的信心。其中,半导体维持高景气度,尤其是半导体设备和汽车半导体,行业空间足够大,产业链纵深长;智能硬件主要看MR(混合虚拟现实设备)和汽车智能化;碳中和方面,储能技术路径将落地,将解决消纳问题和成本问题,产业即将迎来爆发增长,光伏行业硅料价格高位下需求较好,若明年硅料价格下行,将进一步激发需求。

(文章来源:上海证券报)

标签: 基金经理 景顺长城

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