近日,深交所披露称,7月28日,通力股份将在深市主板首发上会,通力股份的实际控制人为TCL创始人,现任TCL控股董事长,TCL科技董事长、CEO李东生。
(资料图)
通力股份成立于2000年1月26日,前身是TCL通力电子(惠州)有限公司,公司是一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM平台型企业,基于声学、无线连接及智能交互技术。公司产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等。
公开资料显示,1957年出生的李东生目前已控股5家上市公司,分别为A股上市公司TCL科技、奥马电器、TCL中环,港股上市公司TCL电子、华显光电。若此次IPO成功,通力股份将成为66岁的李东生控制下的第六家上市公司。
在具体客户方面,全球知名的消费电子品牌企业、如哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO等均为通力股份客户。
三年净利率均未超5%
在音箱产品领域,根据中国电子音响行业协会数据,通力股份2022年蓝牙音箱出货量为731万台,占全球市场份额为14.48%;2022年Soundbar出货量为312万台,占全球市场份额为18.1%。
在业绩方面,2020年至2022年,通力股份收入分别为85.08亿、97.54亿及100.31亿,年复合增长率8.58%。表现堪称突出。
但与此同时,通力股份的净利润却出现了较大波动。2020年至2022年,公司净利润分别为3.55亿、2.85亿、3.72亿,2021年下滑约17.87%。2020年至2022年,公司净利率均未超过5%,净利率水平极低。
事实上,与可比公司相比,通力股份的收入增长率也并不高。2020-2022年期间,通力股份的收入分别增长了11.82%、14.65%以及2.84%;而同周期内,可比公司的平均增长率为36.78%、22.9%以及12.16%,中间分别相差24.96、8.25以及9.32个百分点。
值得注意的是,通力股份同样存在高度依赖头部客户厂商问题。
在报告期内,通力股份对前五大客户的销售收入占比为78.92%、75.18%、70.03%及74.97%;其中,报告期各期对Harman及Samsung的销售收入合计占比分别为42.42%、41.78%、44.15%及50.11%。值得注意的是,在2022年4月,因芯片不良导致质量问题,B客户还要求通力股份承担过维修费用等损失。
而这同样也引起了深交所的问询。对此通力股份回复称,客户集中度较高,系由下游客户结构、所处的ODM行业特点、公司的经营策略等因素综合影响导致。
至于B客户事件细节,涉及Soundbar产品中的某一机型,产品销售金额约为2416.88万美元,占通力股份2022年度向B客户销售收入的比例约为17.56%,占公司2022年度主营业务收入的比例约为1.65%,占公司主营业务收入比例较低。
“通力股份已经完成B客户提出的全部维修需求,对应产品销售金额约为1873.72万美元,占涉及产品销售金额比例约为77.53%,剩余产品目前已销售给消费者,且销售期限已经接近一年,后续如产生返修需求时,公司将按照与B客户之间的协议约定承担返修责任。而目前,通力股份已经与B客户已恢复正常合作。”通力股份说道。
同业竞争争议
若通力股份在不日成功上市,将成为李东生名下第六家主营业务与消费电子有关的上市公司,因此市场怀疑这其中蕴含着潜在的“同业竞争风险”。
深交所也发出问询函称,“控股股东、实际控制人控制的其他企业中,雷鸟创新技术(深圳)有限公司(下称雷鸟创新)、深圳TCL智能家庭科技有限公司(下称TCL家庭智能)、TCL Overseas Marketing Limited(下称TCL Overseas)存在部分自主品牌智能设备或音视频产品的研发、销售业务,与通力股份主营业务相近。如何界定不存在同业竞争?”
对此,通力股份在回应中分别对几家公司的核心业务情况进行了说明。
公司称,报告期内,通力股份以代工模式开展业务,主要客户类型为境内外品牌厂商。而雷鸟创新主要从事自主品牌AR眼镜的研发、销售业务;
TCL家庭智能主要从事智能家居设备的研发、销售业务;TCL Overseas主要从事TCL控股下属企业自主品牌彩电、家用电器的销售业务。
“三者均为品牌厂商且不从事具体生产制造环节,而以研发及/或销售为主营业务,所销售产品均为其自主品牌产品并面向终端消费者。”通力股份解释称。
值得注意的是,通力股份的分红情况也引起了市场的广泛关注。2020年和2021年,通力股份分别进行现金分红1.23亿元、5.76亿元。
其中,2021年的分红是当年净利润2.85亿元的2倍。通力股份的控股股东通力电子(香港)、原间接控股股东通力国际(BVI)所获得的现金分红款具体用途为偿还私有化的银行借款。
同时,报告期内,通力股份境外销售收入占比较高,占主营业务收入比例分别为74.23%、73.18%和 83.01%,且主要以美元结算。而这无疑会导致通力股份相关营收受汇率变动影响较深。
据招股书,报告期内公司汇兑损失分别为6275.69万元、304.82万元和-1.42亿元。汇率波动对公司经营业绩会产生一定影响,未来有可能导致公司产生较大的汇兑损益。
应收账款方面,报告期各期末,发行人应收账款账面价值分别为25.06亿元、18.03亿元和22.98亿元,占报告期各期末总资产的比例分别为41.62%、29.11%和38.64%,占比相对较高,存在应收账款无法收回的风险。
此外,从负债情况看,通力股份资产负债率偏高。报告期各期末,公司合并资产负债率分别为72.37%、75.31%和54.95%,均高于同行业可比公司平均水平。
通力股份称,资产负债率高于同行业可比公司平均水平,主要系公司尚未登陆资本市场进行股权融资,相比上市公司,融资渠道较为单一。
(文章来源:21世纪经济报道)
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