热点轮动太频繁 行业主题基金该怎么投?

近期市场又迎来震荡，高位的新能源板块开始回调，调整了很久的白酒、医药迎来上涨，面对频繁轮动的行情，我们到底该如何应对呢?今天就跟大家一起来聊聊行业主题基金该怎么投?

1、什么是行业主题基金?

简单的说，集中投资于某一个行业，或者某一个主题的基金，就叫主题基金。比如芯片主题、医疗主题、消费主题、军工主题、白酒主题等等。

由于主题基金投资方向较为集中，所以一旦踏对风口，对应的行业主题基金能在短时间内表现出较强的爆发力，实现较高的超额收益。

2、行业主题基金特别多，如何去挑选?

1)选赛道

首先要做的，就是要对行业做一个大致的分类。具体怎么分呢?

一个行业，在你分析的时点，也可以把它划入4个阶段里，这就是行业生命周期模型。

只不过，4个阶段名字不太一样，分别是导入期---成长期---成熟期---衰退期。

下面那张图，我把大家熟悉的一些行业进行了举例：

如上图所示，像元宇宙、氢能源这些就是处于导入期，概念很美好，但是技术瓶颈没有突破导致渗透率不高;而像新能源、半导体就是处于成长期，增速快，爆发性强;食品饮料、生物医药就相对来说已经进入成熟期，企业利润较为稳定，当然医药中也要细分领域属于成长期;最后像房地产、采掘这些就算衰退期。

选行业，尽量选成长期和成熟期的。成长期的行业业务增速快，未来的发展空间更大。但相对的，股票的波动会相对更大。而成熟期的行业，虽然发展到了瓶颈，但其中的龙头公司往往拥有较强的竞争力，确定性是比较高的。

高成长性和高确定性，并没有哪个更好，只是在不同的环境下会有不同的收益表现。选择行业主题基金的时候，尽量绕开导入期和衰退期就行了。

另外，强周期的行业尽量避开。什么行业算强周期呢?举几个例子，煤炭、钢铁、农业。

他们的行业走势，会有强弱分明的波动。比如像煤炭，前几年股票表现特别差，今年又特别好。

这些行业只能短期操作赚钱，长期来看，并不适合新手去配置。一旦错过了强周期，买在了高位，很可能陷入长期的亏损。

2)选主动基金or被动指数基金?

关于选主动基金还是被动基金的争论也是一直都有。其实主动基金和被动基金各有自己所更适合的行业。

行业主题主动基金的收益主要这两部分构成，一是行业自身的涨幅，二是来自于基金经理的主动管理能力。基金经理通过投研、信息渠道等方式，挖掘短期被“低估或极具具有成长性的”优秀资产，并在市场纠错的过程中实现超额收益。

而被动型基金则是选取特定的指数成分股作为投资对象，试图复制指数的表现，力争实现与标的指数表现一致的投资收益，即跟踪误差最小化。

所以如果选主动基金，则希望获得更多的超额收益，那哪些行业更容易创造超额收益呢?

若一个行业集中度低，个股分散，行业结构不稳定，随时可能有公司成长起来。这种情况下，行业内个股收益分化越大，越能够通过选股创造超额收益;

若一个行业集中度高，但龙头不够稳定，可以通过捕捉赛道/细分领域机会，获取超额收益;选股的方式也相对适用;

但是在一个行业集中度高，并且龙头稳定且表现强势(垄断地位高)，此时依靠选股获取超额收益难度较高，因而回报率往往比较平庸。

所以成长期的行业，主动基金更容易创造超额收益;而成熟期的行业，主动基金和被动基金的收益差距会相对较小。

3)关注基金的换手率、回撤率

在我们选择行业基金时，除了关注基金业绩外，换手率、回撤也很重要。

换手率高的基金不一定是差的基金，但是频繁短线交易、追涨杀跌的基金，其换手率一定不低。

回撤率可以很好的反映一只基金的风险控制能力。不注重控制回撤的基金经理，你买进去也很容易被套。需要注意的是，行业主题基金本身波动大，20%左右的最大回撤也是正常的，但是超过这个幅度，我们就要小心。

3、行业主题基金应该怎么买?

1)不要追热点、频繁切换

其实对于追热点这个做法，我们的建议是不要轻易去追，主要原因有两点：

第一，追热点可能会追在相对高位上。

我们在生活中也常常有这样的体验，我们在原有的车道上行驶，觉得自己的车道比较堵车，旁边的车道好像更加顺畅，于是我们切换到旁边的车道，但往往当我们切换后，原来的车道就变得更加顺畅了，新车道反而开始堵了。

其实这种现象，放在基金投资上也常有出现，我们把一个原有的基金产品转换成短期涨幅靠前的产品，经常是转换完成之后，新产品就开始回调了，这也是为什么经常有朋友会吐槽，自己买什么，什么就跌。

这因为普通投资者对于市场信息的接收往往是相对滞后的，当大家开始注意到某些品种的时候，它往往已经有相对丰厚的涨幅，后续会面临一定的卖盘和调整压力。

第二，频繁交易产生的手续费用，会一定程度侵蚀我们的收益。

我们做一个假设，如果你手持的消费行业基金最近收益很差，你想把它卖掉换到近期热门的基金中去，申购费率1%，赎回费率0.5%，一来一回就会损失不少的手续费。即便是使用基金转换功能，如果频繁地转换基金，交易费用的损耗也并不小。

2)做好仓位管理

“永远不满仓，永远不空仓”是对市场最大的敬畏。我们很难预判某个板块的行情会在什么时候启动，最好的方法就是一直在场，确保自己有仓位。而对于普通投资者，在市场波动较大的情况下，如果希望账户波动相对更小一些，权益类基金的仓位建议不要太大，比如说不要超过可投资金的50%，而这些仓位最好可以分批买入。另外一部分仓位可以适当配置一些固收+、FOF等等。

3)均衡配置提升投资胜率

不要重仓押注一个行业或是一个主题。因为我们无法确切知道风什么时候来，什么时候会轮动到哪个行业。所以，在投资风格的选择上，就可以尽量做到价值、成长均衡配置，在随后的产品选择上，尽量做到主动和被动产品兼有。包括有的投资人可能想把握一下热点赛道的投资机遇，也不能全部押注一个赛道，因为热门板块往往波动大，涨起来令人欣喜，回调的幅度也不容小觑。

在配置策略上可以选择核心+卫星的策略，而行业主题基金刚好适合作为卫星基金，增厚组合整体利润。

但我们选择好行业基金时，市场波动在所难免，但面对波动和回撤时，我们需要问自己，这个行业/赛道的基本面和投资逻辑变了吗?如果没有，不妨对产业的发展多一些信心。因为我们做权益投资，投的是远期的空间和成长的趋势，短期情绪面和资金面的扰动，不应该明显干扰我们的决策。震荡带来的不只是风险，中长期的布局机遇往往也将从中诞生。

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